美国政府又要关门了?若两党无共识 月底就关

获得通过的情况。例如，1996财政年度有两次停工。第一次导致80万名员工停工，第二次导致28.4万名员工停工。

一旦政府关门，各机构将只留下最少数量的“必要”员工，他们将在没有报酬的情况下工作，而所有“非必要”员工都将被迫放假。

通常，执法人员和监狱员工、运输安全管理局员工、边境巡逻队、林务局消防员和气象局预报员被视为必不可少的人员，并且无薪工作。此外，强制性支出（包括社会保障、医疗保险和医疗补助）持续不间断，因为它不受年度拨款的约束。在政府关门期间，国债发行和政府支付也在继续。

停摆可能性有多大？

两党谈判的最新进展方面，最后的救命稻草“临时拨款法案”通过也面临重重阻碍。

据媒体援引两位共和党消息人士，所谓的临时拨款法案将在30天内维持政府资金，但除国防部和退伍军人事务部外，每个机构的联邦支出都将全面削减1%。

该法案还将包括众议院共和党人提出的H.R.2法案，该法案旨在恢复特朗普时代的大部分边境政策，但不包括要求雇主使用国土安全部的“电子身份验证 ”系统来确定其雇员资格的条款。

分析指出，该法案将很难达成一致，因为它只将大部分非国防支出削减了1%。其他几位保守派议员表态，他们要么“反对”，要么倾向于“反对”。

一位民主党高级助手指出，该法案不可能成为法律，H.R. 2获得了众议院民主党的零票，因此该法案就民主党而言很可能不会通过。

关门的可能性具体有多大？美国银行报告指出：

预计国会将在10月1日通过临时拨款法案，避免政府关门。然而，这是千钧一发的决定，局势仍然不稳定。我们认为，短暂关门的可能性正在逐渐接近50%，但就目前而言，我们预计国会将在最后一刻就临时拨款法案达成某种协议。

如果关门，我们认为最多会持续几周。事实证明，之前的关闭对迫使关闭的政党来说代价高昂。政府关门持续的时间越长，国会就越有压力通过临时拨款法案，并回到谈判桌上。

对经济和市场影响几何？

距离最后期限仅有两周时间，华尔街正在研究关门会对经济造成怎样的冲击。

高盛经济学家在上月的报告中指出：

政府全面停摆每持续一周，经济增长将直接下降约0.15个百分点；包括私营部门的影响在内，经济增长受到的冲击可能约为每周0.2个百分点。在重新开放后的一个季度，经济增长将不受影响。

美银分析师Stephen Juneau在报告中表示：

政府关门的经济增长影响是适度的，约为每周0.1个百分点的GDP增长率，政府在商品和服务方面的支出减少也会产生次要影响。

停摆对金融市场的影响通常是有限的。平均而言，美国利率和DXY几乎没有受到影响，标普500指数和波动率指数通常反应平平，2018年末/2019年初是一个显著的例外。2018年末/2019年初，股市抛售，股票隐含成交量大幅上涨，以应对2018年12月FOMC的鹰派会议和美国经济数据走弱。

安永分析也指出，政府关门的几率上升和相关的不确定性，以及学生贷款偿还的恢复，都是经济前景面临的额外下行风险。

另一方则认为对经济和市场影响较小，巴克莱分析师写道，过去政府关门并未对市场产生深远影响，这次也不会例外；瑞银也指出，停摆往往持续时间很短，对经济增长的影响微乎其微。

值得一提的是，政府关门不是件好事，但严重程度可能远不及债务违约。

债务违约的经济影响可能比政府关门大得多，美联储2013年的一项分析估计，持续几周的违约使违约当年的增长率下降1.3个百分点，次年的增长率下降1.7个百分点。经济顾问委员会发现，长期违约可能导致2023年第三季度失业率上升5个百分点，而短期违约可能导致失业率上升0.3%，这些影响大大超过了政府关门的潜在影响。

美联储工作也更“棘手”了？

由于美国联邦政府关门在即，一系列重要的美国经济数据或将被迫推迟发布，美联储的工作难度可能升级。

根据各机构在之前政府关门期间的做法，美国劳工部的月度就业数据和美国商务部的关键通胀指标等9月关键经济数据不会在10月预定的发布日期公布。2013年美国联邦政府关闭时，就业等数据的发布也被迫推迟。

如果联邦政府真的关门，9月非农就业、PPI和CPI、三季度美国GDP等重磅数据可能不会正常如期发布。而这些数据又非常重要，不仅是美联储制定下一步利率政策的重要参考，更是市场分析三季度美国经济表现的重要指标。

美联储向来强调依据最新数据做决定。市场普遍预计美联储将在下周的会议上维持利率稳定，但11月的情况仍然难以确定。